信貸配給、金融發展水平與企業創新

作者：竇煒,郝曉敏,方俊

摘要：我國信貸規模的增長沒有帶來企業創新研發投入強度和效率的明顯變化,其中,由于信貸配給問題的影響,在信貸結構上對企業創新研發的支持不足,同時,金融市場的發展水平也未在緩解信貸配給問題、影響信貸資金合理配置、提高企業創新研發投資效率等方面發揮應有的作用。基于上述推斷,本文以我國2014-2016年A股上市公司為樣本,考察信貸配給對企業創新活動投入(資本和勞動)和產出效率的影響,及其在不同地區金融發展水平下的差異。結果顯示:整體而言,企業信貸配給規模的增加、期限結構的延長,以及信貸成本的下降確實會顯著促進企業創新經營活動要素投入規模的上升和產出效率的提高,其中,相比于對資本要素投入的影響,其對勞動要素投入的影響更加敏感和顯著;企業創新產出效率對信貸資源配置成本的變化,要比信貸配置的規模和期限更加敏感。進一步分析表明,地區金融發展水平確實對企業創新活動的投入和產出效率產生了影響。以上研究的重要啟示在于,金融服務支持企業技術創新,要同時關注信貸規模、期限和成本等對企業創新活動不同要素的影響,以及對不同地區金融發展水平下企業技術創新活動的影響,使信貸支持更加精準、有效;而上述目標的有效實現,還需要有針對性政策影響下的機制引導。

發文機構：華中農業大學經濟管理學院

關鍵詞：信貸配給金融發展水平創新投入創新效率credit rationingfinancial development levelinnovation inputinnovation efficiency

分類號： F830.2[經濟管理—金融學]