“脫實向虛”與“脫虛向實”:基于動態宏觀經濟效應的分析

作者：劉潔,陳寶峰,吳莉昀

摘要：隨著虛擬資產的膨脹化發展以及實體制造業的持續低迷,資金“脫實向虛”現象愈發嚴重,各界對其“脫虛向實”充滿期待。通過構建時變參數計量經濟模型,本文分析中國虛擬經濟與實體經濟在經濟周期的不同經濟時期對宏觀經濟中的產出、通貨膨脹以及就業水平的時變性沖擊效應,研究表明:中國虛擬經濟在經濟繁榮時期和經濟蕭條時期對產出具有促進作用,在經濟平穩時期對產出具有“擠出效應”,其沖擊效果的改變主要是由于虛擬經濟膨脹化發展使虛、實經濟逐漸“背離”;虛擬經濟與實體經濟在經濟繁榮時期對通貨膨脹均具有促進作用,而在經濟蕭條時期,虛擬經濟對通貨膨脹仍具有促進作用,實體經濟對通貨膨脹具有抑制作用;虛擬經濟與實體經濟在經濟平穩時期對通貨膨脹均具有抑制作用,沖擊效果的改變主要是由于市場總需求以及貨幣流動性發生改變;虛擬經濟與實體經濟在不同的經濟時期對就業具有抑制作用,根源在于市場經濟轉軌、經濟增長方式轉變以及產業結構失衡等均會對就業產生不利沖擊,虛擬經濟對實體經濟的“擠出效應”更加抑制了就業水平。當前中國正處在經濟周期的平穩期,經濟“脫實向虛”對宏觀經濟各指標均產生不利影響,協調好虛、實經濟的關系尤為重要,而引導經濟“脫虛向實”更要重視經濟增長方式的轉型及產業結構的調整這些深層次因素的影響。

發文機構：河北金融學院金融創新與風險管理研究中心 中國農業大學經濟管理學院 上海財經大學公共經濟與管理學院

關鍵詞：脫實向虛脫虛向實產出通貨膨脹就業from the real to the virtualfrom the virtual to the realoutputinflationemployment

分類號： F113.7[經濟管理—國際貿易][經濟管理—世界經濟]