高管持股促進企業研發投資了么?——基于套現行為視角的觀察

作者：邵劍兵,聶磊,李威

摘要：高管股權激勵不僅有利于解決第一類代理問題,而且對企業研發投資活動也有促進作用(利益協同效應),被視為保持企業競爭優勢的重要途徑。本文選擇高管套現這個特殊情境,從靜態和動態雙重視角觀察投資迎合行為對利益協同效應的影響。研究發現,發生高管套現的上市公司,企業研發投資的增加是投資迎合效應和利益協同效應的共同作用結果,兩種效應之間存在著一定的互補關系。值得注意的是,套現情境下增強的利益協同效應大大提升了企業非效率投資。因而,企業在實施股權激勵機制的時候不應當忽視高管自利動機對研發投資活動的影響。

發文機構：遼寧大學商學院 沈陽市碧桂園房地產開發有限公司

關鍵詞：投資迎合利益協同高管持股企業研發投入創業板catering investmentinterest cooperationexecutive stock ownershipenterprise R&D investmentgem

分類號： F272[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]