博彩型收益的時變性分析——來自中國股票市場的經驗證據

作者：崔惠穎

摘要：基于多種常用的博彩型股票識別指標,本文利用馬爾科夫區制轉移模型和投資者情緒指數,在對中國股市進行“風險-收益”和情緒兩種狀態劃分的基礎上,對比考察中國股市博彩型收益的時變性及其原因。研究結果表明:無論是基于“風險-收益”,還是投資者情緒對股市狀態進行劃分,博彩型收益都表現出明顯的時變性,即博彩型收益在牛市和高情緒期之后更為明顯,而在熊市和低情緒期之后相對較弱。雖然各指標識別結果有所不同,但均表現出不同“風險-收益”下的博彩型收益與其他類型股票收益的差異要大于不同情緒狀態下的收益差。博彩型收益主要源于投資者的非理性所導致的博彩型股票誤定價。

發文機構：黑龍江大學經濟與工商管理學院

關鍵詞：博彩型股票博彩型收益時變性區制轉移投資者情緒lottery-like stocklottery-like returntime-variationregime switchinginvestor sentiment

分類號： F832.5[經濟管理—金融學]