關聯擔保與公司債務融資成本分析——基于信息風險和債務代理風險的機制檢驗

作者：張俊民,李會云,宋婕

摘要：近年來關聯擔保現象日益頻繁,關聯擔保作為一種融資機制在本質上是為了解決信貸的信息不對稱問題。本文以我國深滬A股上市公司2007-2016年的數據為研究樣本,分析公司接受關聯擔保對其債務融資成本的影響,并從信息風險、債務代理風險兩個方面進行實證檢驗。研究發現接受關聯擔保能夠降低公司債務融資成本,關聯擔保降低了公司的應計與真實盈余管理程度、提高了盈余質量;關聯擔保對債務融資成本的降低效應,在非四大事務所審計的市場化程度低的公司更加顯著。以上結論表明關聯擔保可以通過降低企業信息風險、債務代理風險而降低公司的債務融資成本,債務融資成本的降低效應在處于財務困境的公司更為顯著。

發文機構：天津財經大學會計學院 天津財經大學珠江學院會計學系

關鍵詞：關聯擔保信息風險債務代理風險債務融資成本associated guaranteeinformation riskdebt agency riskcost of debt

分類號： F275.3[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]