新三板證券市場與我國貨幣需求結構關系研究——基于VAR模型的實證分析

作者：吳尚燃

摘要：相對于成熟資本市場而言,我國新三板證券市場的資產價格與貨幣政策之間的傳導機制表現得更為復雜。通過建立新三板股價指數與貨幣供給量VAR模型,本文使用Granger因果關系檢驗方法分析我國新三板證券市場與貨幣需求結構的關系,以期檢驗貨幣供給量在中央銀行調控證券市場過程中的適用性。研究結果表明:貨幣需求結構因素對于新三板股價指數的影響尚處于較為微弱的階段,新三板市場股價指數對以投機為目的的貨幣需求大于以投資為目的貨幣需求的影響。這說明貨幣政策的傳導機制在我國新三板證券市場并不暢通,決策層應根據證券市場的發展和宏觀經濟形勢的變化經常性地考察貨幣需求的變化,通過提高新興證券市場的流動性、加強對新三板市場掛牌企業的監管力度等,使新三板證券市場更好地肩負起為我國中小企業提供投融資支持的使命。

發文機構：吉林大學經濟學院 東北師范大學人文學院

關鍵詞：新三板股價指數貨幣需求結構脈沖響應函數GRANGER因果關系the index of the New Third Boardmoney demand structureimpulse response functionGranger causality

分類號： F830.2[經濟管理—金融學]