機構投資者持股能抑制國企高杠桿并購嗎?

作者：周紹妮,王言,宋夢雅

摘要：并購行為作為企業的重大生產經營決策,異質的機構投資者作用有待進一步檢驗。本文選取國企并購樣本,考察異質的機構投資者股東對高杠桿國企并購行為的影響。結果表明,機構投資者持股能夠顯著抑制高杠桿企業進行并購的可能性,但是穩定型機構投資者持股不能顯著抑制高杠桿企業進行并購的可能性;機構投資者持股能夠顯著抑制高杠桿企業進行并購的規模,并且大股東持股水平和并購關聯性能夠減小上述抑制作用,而穩定型機構投資者對高杠桿企業進行并購規模的影響表現出更好的穩健性。因此,穩定型機構投資者能夠較全部機構投資者更加有效的通過公司內部決策來影響企業并購規模。

發文機構：北京交通大學經濟管理學院 對外經濟貿易大學國際商學院

關鍵詞：機構投資者國企并購杠桿水平institutional investorsSOEs′M&Aleverage level

分類號： F275.6[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]