新媒體治理與股價崩盤風險研究

作者：孫艷梅,方夢然,閻晴云

摘要：借助語言分析工具構建媒體關注度與媒體語氣指數，分析新媒體沖擊下的媒體治理對股價崩盤風險的影響及其作用路徑。實證結果表明媒體對股價崩盤風險有顯著的抑制作用。其中，傳統紙質媒體關注度和媒體語氣等“軟信息”與股價崩盤風險負相關，而活躍的社交媒體和上市公司微博開通有助于降低上市公司股價崩盤風險的作用更加明顯；相較于國有企業，媒體治理對崩盤風險的影響在民營企業中也更為明顯；好的內部公司治理水平能提高媒體對股價崩盤風險的抑制作用。上述實證結果印證了相關邏輯假設：媒體的信息生產、傳播與監督治理功能，能緩解信息不對稱，增加內部人隱藏壞消息的難度、違法違規成本及聲譽損失，有助于抑制股價的崩盤風險；而新媒體因其信息傳播快、影響范圍廣及與企業溝通反饋更為暢通，作用更為明顯。

發文機構：對外經濟貿易大學金融學院

關鍵詞：新媒體傳統媒體公司治理交互效應股價崩盤風險new mediatraditional mediacorporate governanceinteractive effectstock price crash risk

分類號： F271.5[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]