股權激勵與企業技術資本投資——基于傾向得分匹配法(PSM)的實證分析

作者：孫菁,鹿瑤

摘要：在我國經濟由高速增長向高質量發展轉換的背景下,技術資本成為影響國民經濟增長和企業創新績效的重要因素,而作為企業治理機制安排的股權激勵計劃對企業技術資本投資,進而對實現企業價值最大化產生重要影響。本文以2008-2014年滬深兩地上市公司為研究樣本,利用傾向得分匹配法(PSM)考察股權激勵對上市公司技術資本投資的影響,發現股權激勵計劃的實施從整體上對上市公司技術資本投資具有促進作用,非國有企業技術資本投資對股權激勵的敏感性顯著高于國有企業;股權激勵能夠緩解非國有企業的代理沖突,促進非國有企業技術資本投資的增加,但股權激勵僅對我國東部地區及中等規模企業的技術資本投資具有顯著的促進作用。

發文機構：青島大學商學院 齊魯工業大學工商管理學院

關鍵詞：股權激勵技術資本投資代理沖突傾向得分匹配equity incentivetechnology capital investmentagency conflictpropensity score matching

分類號： F830.592[經濟管理—金融學]