行業壟斷、管理層權力與高管薪酬的“非均衡性”

作者：郭淑娟,昝東海,劉湘

摘要：基于管理層權力理論，本文以２００３－２０１４年１１１６家上市公司的５１５８個財務數據的中國上市公司為研究樣本構建面板數據模型，考察行業壟斷、管理層權力與高管薪酬契約之間的關系。研究發現，中國壟斷行業企業普遍存在著源于壟斷利潤而產生的、和壟斷程度緊密相關的壟斷租金薪酬，且行業壟斷優勢夸大了代理人的努力程度，強化了管理層權力的影響力，致使壟斷行業企業的高管薪酬之高仍未得到抑制。進一步研究還發現，在行業壟斷引致的管理層權力作用下，壟斷行業企業高管權力尋租行為弱化了薪酬績效的相關性。即企業盈利情景時，高管薪酬與績效符合最優契約理論闡述的以績效為基礎的高管薪酬制定原則，而企業虧損情景時，高管人員表現出明顯的“逆向選擇”行為，行業壟斷和管理層權力進一步加劇了高管薪酬與企業績效變動的“非均衡性”。因此，簡單地與企業績效掛鉤的高管薪酬契約會受行業壟斷保護因素和薪酬“異質性”的影響而弱化薪酬激勵高管努力的效應。

發文機構：太原理工大學經濟管理學院 山西財經大學公共管理學院 美國加州州立大學

關鍵詞：行業壟斷管理層權力高管薪酬壟斷租金薪酬非均衡性

分類號： F272[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]