董事會資本、產品市場競爭與企業研發投入

作者：王椿璞,苗天安

摘要：企業研發活動受制于市場的不確定性和對資源的依賴,同時市場競爭環境也會影響董事會資本與企業研發的關系。本文以2005-2014年我國A股上市公司為研究樣本,實證檢驗產品市場競爭因素對于董事會資本和研發投入關系的影響及其作用機制。研究發現,隨著產品市場集中度和邊際利潤的上升,董事會資本與研發投入的正相關關系顯著增強;在產品市場競爭早期和中期,董事會資本通過緩解融資約束以降低激烈競爭導致的企業資源積累不足,保障研發投入;在產品市場發展的后期,協調管理層和股東的長期利益成為董事會資本促進企業持續研發投入的主要途徑;在產品市場和要素市場發育程度較弱的地區,董事會資本與企業研發的關系更為顯著,高質量的董事會在企業獲取外部資源與改善公司治理方面起重要作用。

發文機構：對外經濟貿易大學國際商學院 中國紅十字基金會財務部

關鍵詞：董事會資本產品市場競爭研發投入融資約束股權激勵

分類號： F276[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]