宏觀經濟環境與我國上市公司的目標債務結構——基于存量調整模型的實證研究

作者：楊松令,吳平,劉亭立

摘要：企業的高杠桿率已成為制約當前我國經濟發展的突出問題,如何相機調整債務結構決策有效穩定、降低企業杠桿率成為現實亟待解決的重要問題。基于債務結構調整模型,本文實證分析宏觀經濟環境對公司債務結構決策的影響,發現上市公司在經濟下行期目標債務期限結構較短、目標債務工具結構較高,且非國有公司比國有公司更傾向于商業信用融資;公司債務結構調整速度具有非對稱性,在經濟上行期時債務結構調整至目標水平的速度更快。上述結論有利于企業把握宏觀經濟發展規律,適時做出調整債務結構的決策,可為其應對宏觀經濟不利沖擊提供參考。

發文機構：北京工業大學經濟與管理學院/北京現代制造業發展研究基地

關鍵詞：宏觀經濟環境債務期限結構債務工具結構存量調整模型面板數據分析macroeconomic environmentdebt maturity structuredebt instrument structurestock adjustment modelanalysis of panel data

分類號： F037.1[經濟管理—政治經濟學]