企業內部薪酬差距、股權激勵與全要素生產率

作者：楊竹清,陸松開

摘要：企業內部的薪酬差距對員工的激勵效果、從而對企業TFP提升的效應,在不同產權性質、規模的企業中,不同員工（高管與高管、高管與員工）之間,不同的薪酬差異程度下,表現不盡相同。本文以2008-2015年我國A股上市公司為對象進行實證研究發現：企業高管之間薪酬差距、高管與員工間薪酬絕對差距與企業TFP顯著正相關,但高管與員工間薪酬的相對差距與TFP顯著負相關,并存在＂倒U型＂關系;股權激勵的實施可以顯著提升企業TFP,而且在非國有、低內部薪酬差距以及高市場化程度地區的企業中股權激勵的效應更好;相比限制性股票,期權作為激勵工具對TFP的促進更為明顯。因此,針對企業產權性質、規模的不同,企業內部高管間分工的不同（價值創造貢獻不同）,企業內部薪酬差距應做不同的管理：國有企業凸顯公平、私有企業追求效率,二者都要體現出核心高管的能力和價值。

發文機構：暨南大學統計學博士后流動站 江門融和農村商業銀行博士后創新實踐基地 暨南大學管理學院

關鍵詞：薪酬差距股權激勵全要素生產率pay gapequity incentivetotal factor productivity

分類號： F271[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]