資本結構決策的“同伴效應”與國有企業過度負債——基于我國A股上市公司經驗證據的分析

作者：李世輝,胡江峰,何紹麗

摘要：同伴效應對組織決策的影響倍受關注,＂去杠桿＂促使學界對過度負債成因及解決措施的研究如火如荼。本文利用我國A股上市公司2009-2014年的數據,采用2SLS和固定效應工具變量模型檢驗國有企業資本結構決策的同伴效應,通過Ivprobit與非國有企業對比驗證國有企業資本結構決策的同伴效應是否會導致過度負債。實證結果表明：我國上市公司企業的資本結構決策存在同伴效應;相比于非國有企業,國有企業的資本結構決策的同伴效應更容易使其向上偏離最優資本結構,從而導致過度負債。這些結論有助于人們加深對國有企業過度負債成因的理解,為更好地實現＂去杠桿＂的目標提供了理論依據。

發文機構：中南大學商學院

關鍵詞：資本結構同伴效應過度負債capital structurepeer effectover-indebtedness

分類號： F275.5[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]