經濟周期、市場情緒與資產價格

作者：張曉紅,王皓,朱明俠

摘要：本文運用時變參數向量自回歸模型，考察不同經濟周期情形下經濟周期、市場情緒及資產定價三者相互作用的動態關系。實證結果表明：投資者市場情緒與經濟周期波動密切相關，對資產價格產生顯著影響，這種影響的方向和強度因經濟周期不同而異；資產價格與市場情緒間存在較強的反饋機制，資產價格會通過財富效應和流動性效應等因素影響經濟，投資者行為具有較為明顯的羊群效應和售盈持虧等特征；我國股市周期和經濟周期并不完全同步，股指收益率的提升雖對經濟的實際產出具有促進作用，但這種作用尚未完全發揮。

發文機構：對外經濟貿易大學國際經濟貿易學院 北京服裝學院

關鍵詞：經濟周期市場情緒資產價格時變參數向量自回歸economic cyclemarket sentimentasset pricetime-varying parameter vector autoregressive

分類號： F015[經濟管理—政治經濟學]C812