企業政治關聯對股價崩盤風險的影響——基于盈余管理的中介機理分析

作者：薛宏剛,王典,何喬

摘要：近年來我國上市企業的股價崩盤事件愈演愈烈,有效加強其風控刻不容緩。鑒于我國企業普遍與政府存在特殊政企關系的現實,本文將企業股價崩盤影響因素研究的視角引入企業政治關系的層面,以2009-2012年間于創業板上市的企業為樣本,進行政治關聯對企業股價崩盤風險影響作用的考察以及基于盈余管理角度的影響機制分析。研究結果表明：政治關聯存在股價崩盤效應,其與企業股價崩盤風險間顯著正向相關,提高了企業股價崩盤的概率;創業板企業政治關聯對股價崩盤風險的影響存在部分的實際盈余管理路徑和完全的應計盈余管理路徑,表明政治關聯為企業提供了盈余操控空間,使得企業財務信息質量風險加劇,為企業股價未來崩盤埋下隱患。本文的研究視角具有中國本土特色,對該問題提出了新的思考。

發文機構：西安交通大學經濟與金融學院

關鍵詞：政治關聯崩盤風險中介效應創業板political connectionsstock price crash riskmediation effectGrowth Enterprises Market

分類號： F830.91[經濟管理—金融學]