客戶關系型交易對資本結構的影響——關系專用性資產的調節作用

作者：趙秀云,周晨

摘要：我國許多企業傾向于與主要客戶進行關系型交易,致使關系型交易對企業財務決策行為的影響不斷加深。本文以2008-2015年滬深兩市A股制造業上市公司為樣本,分析客戶關系型交易對資本結構的影響,發現客戶關系型交易對資本結構具有正向影響,具有資本承諾功能的關系專用性資產是二者關系的調節性因素,關系專用性資產的差異使得客戶關系型交易對資本結構的影響存在異質性;當關系專用性資產投資程度較低時,客戶關系型交易對資本結構的影響更為顯著;在市場競爭激烈的民營企業樣本中,關系專用性資產對二者關系具有更為顯著的調節效應。我國制造業企業進行資本結構決策時須關注主要客戶等非財務利益相關者的集中程度對企業經營的潛在影響,重視以創新研發為主要內容的關系專用性投資,以增強企業間互信合作,特別是要通過現代化的技術平臺深耕供應鏈關系管理、拓寬營銷銷售渠道。

發文機構：天津財經大學商學院 山東政法學院商學院

關鍵詞：客戶關系型交易資本結構關系專用性資產產權性質customer relationship transactioncapital structurerelationship specific investmentproperty rights nature

分類號： F275.5[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]