期望績效反饋、行業競爭壓力與企業并購——基于滬深A股上市公司的實證研究

作者：黃昌富,李桑迪

摘要：并購是企業利用外部資源實現競爭優勢的戰略選擇,本文以2011-2015年間滬深兩市發生并購行為主并方的A股上市公司為研究樣本,實證考察企業期望績效反饋、行業競爭壓力與企業并購行為的關系,以及行業競爭壓力對期望績效反饋與企業并購之間關系的調節作用。研究發現,當企業期望績效反饋為負向時,隨著期望績效差距的擴大,企業并購意愿及并購規模先升后降,呈倒U型關系;行業競爭壓力正向促進企業并購行為,當企業未實現組織期望績效時,行業競爭壓力對期望績效差距與企業并購行為的倒U型關系存在顯著的正向調節效應。上述結論深化了對期望績效反饋問題的認識,間接考察了企業高管與股東或董事會之間在期望績效差距存在的情況下在企業并購決策上的分工機制,為企業并購行為的影響因素提供了新的視角,對經理層和股東如何通過理性的并購決策彌合期望績效差距、防范并購風險具有一定的理論解釋意義和實踐參考價值。

發文機構：三峽大學經濟與管理學院

關鍵詞：期望績效反饋行業競爭壓力企業并購expected performance feedbackindustry competitive pressureenterprise mergers and acquisitions

分類號： F272.1[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]