IPO破發、投資者情緒與市場反應——基于中國A股市場的經驗研究

作者：謝漢昌

摘要：我國資本市場頻現的IPO破發現象使投資者情緒與投資策略成為行為金融理論關注的對象。本文選擇滬深兩市2010-2012年654家A股上市公司為樣本,分析上市前后股東戶數變化和機構投資者持股比例變化,考察投資者對IPO破發的反應。研究發現,IPO破發中小投資者因代表性偏差、損失厭惡與后悔厭惡而產生過度反應,而機構投資者因信息優勢和技術經驗優勢而過度自信以至于產生過度反應;由于投資者過度反應,退出股東的勢力壓倒進入股東的勢力,造成破發股在市場上面臨著在股東戶數減少和機構投資者持股比例降低情形下新一輪股東的大洗牌。

發文機構：福建商學院會計系

關鍵詞：IPO破發行為金融投資者情緒市場反應IPO Overpricingbehavioral financeinvestor sentimentmarket response

分類號： F831.4[經濟管理—金融學]