公司控制權、經理人員項目選擇與交叉持股

作者：白默

摘要：隨著中國股市步入“全流通”時代,圍繞上市公司控制權爭奪的案例越來越多,公司管理層通過損害股東利益的方式抵制潛在收購者收購的行為也屢見不鮮。本文通過討論公司間交叉持股,考察其對公司創始股東、經理人員和可能取得控制權的潛在接管者之間的利益博弈均衡產生的影響。研究發現,如果交叉持股的公司之間存在一個旨在保證公司不會出售其他公司股票的制裁機制,那么交叉持股會使得參與博弈的各方利益均得以提升,公司的經理人員也可以著眼于長遠利益,不必為規避潛在收購者的威脅而采取損害公司價值的短視行為。研究結論為交叉持股對公司績效的影響提供了新的理論證據,即交叉持股有助于經理人員選擇增加公司價值的投資項目,從而提升公司績效和價值。

發文機構：天津商業大學商學院/管理創新與評價研究中心

關鍵詞：控制權項目選擇交叉持股corporate controlproject choicecross- shareholdings model

分類號： F812.4[經濟管理—財政學]