投資者關注與過度投資及權益資本成本的中介效應

作者：湯曉冬,陳少華

摘要：本文從過度投資的視角分析投資者關注對企業資源配置效率的影響,并結合行為金融學的價格壓力假說考察股權融資能力是否屬于影響的渠道。研究發現：投資者關注與過度投資呈現正相關關系,其中權益資本成本是投資者關注對過度投資影響的中介變量;隨著投資者關注程度的提高,管理層為了迎合投資者的需求,提高了投資水平,惡化了過度投資。在這個過程中,投資者關注有助于降低權益資本成本,進而向上市公司管理層傳遞了融資能力變化的信息,降低了潛在的股權融資約束,引起投資水平的提高,并導致投資效率的降低。

發文機構：廈門大學管理學院

關鍵詞：投資者關注過度投資權益資本成本中介效應inventor attentionover investmentequity capital costmoderating effect

分類號： F830[經濟管理—金融學]F275[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]