QFII提高我國A股的定價效率了嗎？-基于滬深交易所數據的實證分析

作者：孫顯超,潘志遠,李杰

摘要：2003年中國開始引入境外合格的證券投資機構（QFII），其對于我國建立有效率的資本市場具有重要意義。本文基于2006-2015中萬一級行業的數據，運用面板數據回歸方法考察QFⅡ對A股定價效率的影響，發現QFII投資能夠提高中國股票的定價效率，但是QFⅡ投資規模與股票定價效率之間不是單調的；隨著QFII投資額度超過臨界值，本國證券市場定價效率反而會下降；此外，在不同的行情中QFⅡ投資中國證券市場，其定價效率有一定的異質性。因此，為了有效地避免和化解金融風險，QFⅡ的投資規模應該控制在一定的臨界值之下。

發文機構：西南財經大學中國金融研究中心 四川大學錦江學院

關鍵詞：價格遲滯QFII面板數據

分類號： F832.5[經濟管理—金融學]