財務柔性價值的度量及其對現金股利分配的影響——來自滬深股市上市公司的經驗證據

作者：謝赤,馬有源

摘要：財務柔性價值主要是為企業創造了應對外部環境波動性與復雜性的手段及處理未來不可預知事件的選擇權。但這一因素如何在企業財務決策中發揮作用,目前國內還缺少規范化的實證研究。本文以2008年至2014年滬深A股上市公司的財務數據為研究樣本,在對財務柔性價值進行實證度量的基礎上,將財務柔性價值與現金股利納入到同一框架,從不同方面探討財務柔性價值對企業現金股利發放所產生的影響。研究發現：財務柔性價值較高上市公司的現金股利支付意愿較低,財務柔性價值與現金股利支付水平之間存在負相關性;無論是國有控股企業還是流通股和管理層持股比例較大的企業,財務柔性價值較高的企業所發放的現金股利水平較低。本研究加深了有關財務柔性理論的認識,對財務實踐也有參考價值。

發文機構：湖南大學工商管理學院 湖南大學金融與投資管理研究中心

關鍵詞：財務柔性價值現金股利上市公司the value of financial flexibilitycash dividendlisted companies

分類號： F270[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]