風險投資特征對被投資企業 IP O抑價的影響

作者：李九斤,徐暢

摘要：本文采用傾向評分配比法及異常操控性項目的計算方法，度量了企業應計盈余管理和真實盈余管理程度，并以2008－2012年IPO 企業為研究樣本構建多元線性回歸模型，從風險投資特征角度考察了風險投資對別投資企業IPO 抑價的影響，結果表明，風險投資參與的企業IPO抑價程度普遍低于無風險投資參與的企業；從背景特征角度看，外資風險投資較非外資風險投資對被投資企業IPO抑價的影響更為顯著，國有風險投資較非國有風險投資對被投資企業IPO抑價的影響作用更為顯著；風險投資聲譽越好、持股比例越高、投資期限越長、聯合投資機構數量越多，則被投資企業的IPO抑價程度越低。

發文機構：東北石油大學經濟管理學院 哈爾濱工業大學管理學院

關鍵詞：風險投資風投背景風投聲譽IPO抑價Venture CapitalVC backgroundVC reputationIPO underpricing

分類號： F830.59[經濟管理—金融學]