大宗商品現貨價格波動過程的長記憶特征真偽檢驗——來自供應鏈金融業務的實證

作者：王建,何娟

摘要：不同于傳統金融業務,供應鏈金融業務風險控制的核心在于現貨資產多期波動率的預測,而長記憶特征作為一項典型事實,恰能顯著改善現貨資產多期波動率的預測。為了有效鑒別現貨資產價格波動過程長記憶特征的真偽,避免結構突變對波動率建模產生的干擾,本文首先引入兩步精準局部Whittle估計和修正的ICSS（k_2）對資產波動過程的長記憶特征和結構突變進行估計,然后進一步運用新穎有效的樣本分割檢驗法和d階差分平穩性檢驗法對現貨資產價格波動過程的長記憶特征的真偽進行檢驗。以長江現貨銅、鋁、黃埔燃料油以及螺紋鋼四種現貨資產為樣本的實證研究表明,上述方法可以有效鑒別現貨資產價格波動過程的長記憶特征和結構突變特征,這為后續條件波動率模型的擇選和進一步預測提供了依據。

發文機構：西南交通大學交通運輸與物流學院 西南交通大學供應鏈金融服務創新研究所

關鍵詞：長記憶結構突變現貨資產供應鏈金融long memorystructural breaksspot commoditysupply chain finance

分類號： F830[經濟管理—金融學]