證交所抑或場外市場——央地關系視野下的多層次資本市場建構模式考察與解釋

作者：張瑋

摘要：建構多層次資本市場體現的是中央政府與地方政府圍繞證券市場監管權和發展權的博弈過程。當前存在兩種主要的發展多層次資本市場的模式,一種是在證交所內分層,另一種便是場外市場與交易所市場的競爭。現有的場外市場建構模式是基于地方政府的制度競爭而形成的,代表的是行政力量的重新分配,但因流動性的有限和監管風險的存在而非長遠之計;證券交易所雖然有意通過豐富市場內部分層的方式來成為建構市場的主力,但在現有的央地競爭格局下也有較長的路要走。

發文機構：上海財經大學法學院

關鍵詞：多層次資本市場證券交易所場外市場央地關系Multi-level capital marketstock exchangeOTC marketthe relationship of local-central government

分類號： DF4[政治法律—經濟法學][政治法律—法學]