國際市場恐慌情緒傳染分析與風險預警

作者：劉思躍,梁鑒標

摘要：市場情緒是影響市場走向的重要因素。為了考察多個市場中恐慌情緒的聯動問題,本文采用半參數的時變藤Copula函數對多市場情緒的聯動結構進行刻畫,并利用支持向量機為其估計變量的邊緣密度函數,構建不依賴模型與分布假設的SVM-Dynamic Vine Copula系統;以美國、韓國、香港三個市場的VIX恐慌指數為研究對象的實證發現,三個市場間的相依結構存在顯明的時變效應,且當前市場相依結構與次貸危機前期非常相似,作為預警信息值得關注;此外,壓力測試發現,市場反應存在不對稱性,美國市場更容易受香港市場的影響。

發文機構：武漢大學經濟與管理學院

關鍵詞：VIX指數時變藤copula半參數支持向量機恐慌情緒VlX indextime varying vine copulasemiparametricsupport vector machinepanic sentiment

分類號： F83[經濟管理—金融學]