香港回歸前后中國內地股市與香港股市聯動機制的甄別與比較--基于Copula－MGARCH模型的測度

作者：閆超,劉金全,王雄威

摘要：本文運用不同方法估計Copula－MGARCH模型，以期在甄別和判斷不同估計方法有效性的基礎上，選擇最優的估計方法透析和測度香港回歸前后中國內地股市與香港股市的聯動機制。研究結果表明：與IFM估計方法相比較，利用MBP估計方法計算Copula－MGARCH模型更優；與香港回歸前相比較，在香港回歸至今的17年里，盡管內地股市與香港股市之間的聯動顯著增強，但是二者之間的聯動機制仍然較弱；內地股市在香港回歸前呈現顯著的波動跡象，但在香港回歸后波動態勢趨于平緩；與此相反，香港股市在香港回歸前的波動幅度較為微弱，回歸后波動特征陡然增強，而且這種波動特征持續了近五年之久。

發文機構：吉林大學數量經濟研究中心 中國郵政儲蓄銀行總行

關鍵詞：內地股市香港股市Copula-MGARCH模型MBP估計Mainland Stock MarketHong Kong Stock MarketCopula-MGARCH modelMBP estimate

分類號： F830.59[經濟管理—金融學]