雙重公司治理環境、政治聯系偏好與公司績效——基于中國民營上市公司治理轉型的研究

作者：李維安,邱艾超,古志輝

摘要：本文首次從雙重治理環境的角度實證研究了民營企業的政治聯系程度對市場績效的雙重影響,并進而探討了治理環境對該影響的協同作用。對具有政治聯系公司分樣本的進一步研究發現,PC指數與其市場績效呈現左高右低的U型不對稱曲線。即一方面因初期的政治選擇導致內部效率損失,另一方面又借助聯系的長期比較優勢制衡政府干預。同時,具有政治聯系的第一大股東持股比例、經濟型治理環境能弱化政治聯系的負效應,而行政型治理環境能加重負效應;雙重治理環境本身對公司績效存在差異性影響。建議民營企業逐步實現由政治聯系＂過度偏好＂向與經濟型治理的＂互補效應＂轉型。

發文機構：南開大學公司治理研究中心 南開大學現代管理研究所

關鍵詞：雙重公司治理環境政治聯系偏好治理轉型行政型治理double corporate governance environmentpolitical connections preferencecorporate governance transitionadministration governance

分類號： F276.6[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]