上證50ETF期權成分股的調整對其定價效率的影響

作者：閆會強,王帥,金浩

摘要：上證50ETF期權的推出是我國期權業走向專業化的標志,其定價問題關乎市場穩定和投資者利益,然而,上證50ETF期權成份股調整對于定價效率的影響一直被忽略。因此,本文在梳理定價方法的基礎上,以成份股調整為時間節點,通過核算調整前后理論定價和市場價格的偏差計算定價效率。研究發現：看漲期權在成分股調整的公告日后的一定時間內定價效率有所降低,而看跌期權的定價效率會有所提高,但是隨著時間的推移,上證50ETF期權的定價效率會重新變動并恢復到原來的水平。主要原因是定價公式忽略了紅利、交易費用的存在,以及波動率參數受到成分股調整影響,這是今后提升定價效率的修正方向。

發文機構：河北工業大學經濟管理學院

關鍵詞：上證50ETF成分股調整期權定價定價效率Constituent stocks adjustmentOptionPricing methodPricing Efficiency

分類號： F832.5[經濟管理—金融學]