基于媒體驅動的異質投資者交易行為分析

作者：沈征,肖志超

摘要：媒體在發揮信息中介職能傳播市場信息的同時，充當了投資者注意力資源的分配機制。本文從股票成交量的變化入手檢驗了媒體報道對投資者交易行為的影響，發現中小企業板上市公司股票的成交量、成交金額和換手率，與媒體報道強度存在著顯著正相關關系；隨著媒體報道強度的增加，在個人投資者增加買入的同時，機構投資者將實施相反的操作。因此，這一分析結果驗證了行為金融理論關于投資者有限理性的假設，并且從微觀層面動態地考察了兩類投資者之間的策略互動機制。

發文機構：天津財經大學商學院

關鍵詞：媒體報道投資者關注有限理性成交量media coverageinvestor attentionbounded rationalitytrading volume

分類號： F830.59[經濟管理—金融學]