上市公司信息數量對股價波動的影響研究

作者：韓燕,崔鑫,成宇星

摘要：信息數量是影響股價波動的重要因素。本文選取2014—2016年間A股上市公司的月度面板數據,通過實證研究檢驗了信息數量對股價波動的影響。研究結果表明,信息數量與股價波動負相關,即更多的信息能夠降低股價波動。但是,不同類型的信息在不同類型的公司中對股價波動會產生不同的影響。把信息區分為新聞報道和公司公告兩個類型,新聞報道對規模大和規模小的公司都起到了降低股價波動的作用,而公司公告則提高了大公司的股價波動,降低了小公司的股價波動。進一步研究發現,機構投資者越多的公司股價波動越高,而且機構投資者對信息與股價波動關系具有調節作用,即機構投資者抑制了信息降低股價波動的作用。研究結果揭示了信息影響股價波動的機制不是同質的,而是因信息類型和公司特征的不同而不同的。研究結果還支持了機構投資者增加股價波動,無法穩定市場的觀點。

發文機構：北京理工大學人文與社會科學學院 對外經濟貿易大學國際商學院

關鍵詞：信息數量股價波動機構投資者information quantitystock price volatilityinstitutional investors

分類號： F83[經濟管理—金融學]