反收購條款、股價同步性與投資效率

作者：鄧偉,王濤,成園園

摘要：本文采用中國A股2008—2015年上市公司的數據,考察了上市公司的反收購條款如何影響股價同步性,進而影響公司的投資效率。實證結果首先表明,公司的反收購條款越多,股價同步性就越高,投資效率也就越低。也就是說,反收購條款會通過減少股價信息對公司的反饋作用而降低投資效率。然后本文再分別按照股權集中度和實際控制人性質分組比較后發現,反收購條款的上述作用在股權集中度低、民營企業中更大。

發文機構：南京財經大學金融學院 國融證券股份有限公司

關鍵詞：反收購條款股價同步性股價信息含量投資效率中介效應檢驗anti-takeover provisionsynchronicity of stock priceinformation content of stock priceinvestment efficiencymediation effect test

分類號： F83[經濟管理—金融學]