人民幣匯率對FDI和OFDI的動態影響研究--基于三元GARCH的匯率變動和波動分析

作者：韓永輝,韓銘輝,李子文

摘要：在全面開放新格局下,亟待厘清人民幣匯率變動和波動對雙向FDI的作用機制。本文將人民幣匯率、FDI和OFDI三者納入一個統一的理論分析框架,從匯率水平變動和匯率波動風險的雙重視角,考慮時變異方差和變量間風險傳遞效應,采用三元GARCH和BEKK時序模型研究人民幣匯率、FDI和OFDI之間的動態影響關系及其波動風險互動機制。研究發現,人民幣匯率升值變動,將推動OFDI增長,但匯率變動對FDI未見顯著影響;人民幣匯率波動風險增加對FDI有顯著促進作用,對OFDI則有顯著抑制作用;考察三變量的波動傳導機制,發現歷史人民幣匯率波動對當期FDI波動存在短期促進和長期抑制的傳導效應,歷史人民幣匯率波動對當期OFDI波動則存在顯著的長短期抑制傳導效應。本研究表明,在推進雙向開放的新階段,應更注重利用人民幣匯率升貶值的區間波段機制,推動FDI和OFDI良性協同發展,優化雙向國際投資策略。

發文機構：廣東外語外貿大學廣東國際戰略研究院 廣東外語外貿大學國際經濟貿易研究中心 華南理工大學經濟與金融學院 廣東金融學院金融與投資學院

關鍵詞：FDIOFDI人民幣匯率三元GARCHFDIOFDIRMB exchange rateternary GARCH

分類號： F83[經濟管理—金融學]