企業與證券公司的股權關聯對企業并購的影響

作者：張耀杰,李杰剛,史本山

摘要：以2006—2015年間我國滬深A股上市公司為研究樣本,考察了企業與證券公司之間的股權關聯對企業并購行為的影響。實證結果表明,企業與證券公司的股權關聯能夠顯著地提高企業并購的概率。并且,通過一系列嚴謹的方法證明該結果具有因果效應。同時,進一步研究發現,企業與證券公司的股權關聯對并購的作用在國有企業中會被削弱,而對非國有企業有顯著的促進作用。此外,雙方的股權關聯還可以提升企業并購的會計績效,但是對市場績效并沒有顯著性影響。總體而言,通過實證結果可以推斷出,企業與證券公司的股權關聯有助于企業的并購行為,并能幫助企業篩選出更有價值的并購目標,但投資者并沒有區分出并購目標的好壞。

發文機構：南京理工大學經濟管理學院 西南交通大學經濟管理學院

關鍵詞：企業并購證券公司股權關聯并購概率并購績效mergers and acquisitionsinvestment bankequity connectionacquisition probabilityacquisition performance

分類號： F27[經濟管理—企業管理]