客戶關系型交易、高管薪酬業績敏感性與非效率投資

作者：曹越,胡新玉,陳文瑞,魯昱

摘要：本文用2009—2015年的滬深A股上市企業為樣本,驗證了客戶關系型交易對供應商企業高管薪酬業績敏感性和投資行為的影響。研究表明:企業客戶關系型交易占比較高會顯著減弱高管薪酬業績敏感性,且這種效應會顯著降低企業的投資效率。進一步研究表明:客戶關系型交易對高管薪酬業績敏感性的負作用在國有企業和非國有企業中均存在,但在非國有企業中的降低效應更大;客戶關系型交易對高管薪酬業績敏感性的負效應會顯著降低國有企業和非國有企業的投資效率,在國有企業中主要為投資過度,在非國有企業中主要為投資不足。客戶關系型交易對高管薪酬業績敏感性的負效應在環境不確定性高低兩組中均顯著,但在環境不確定性低組該效應較高;客戶關系型交易導致高管薪酬業績敏感性的降低在環境不確定性較高的組別中會顯著增加企業的投資不足,而在環境不確定性較低的組別中,此負向作用得到抑制。

發文機構：湖南大學工商管理學院 廈門大學管理學院 北京工商大學商學院

關鍵詞：客戶關系型交易高管薪酬業績敏感性非效率投資產權性質環境不確定性customer relationship transactionexecutive pay-performance sensitivityinefficient investmentthe nature of ownershipenvironmental uncertainty

分類號： F27[經濟管理—企業管理]