基于理性預期均衡的信息披露與金融市場動力學演化研究

作者：張強,顧濤,李想,劉善存

摘要：基于資產定價的復雜性,在貝葉斯更新的理性預期均衡下,研究信息公開披露對金融市場的影響,比較分析交易者的投資策略以及市場動力學變化規律。結果表明:信息披露將削弱同源知情交易者的信息優勢,減少異質知情交易者的信息不確定性,使得參與博弈的兩類知情交易者的交易強度相互作用。具體表現為:直接的“不確定性減少”效應引發策略互補,間接的“推斷增強”效應導致策略替代。信息披露提高了引發策略互補的閾值,從而降低市場的逆向選擇風險,提升金融系統穩定性。同時,基于金融市場的自組織原理,分析了公開披露后市場流動性、價格的信息有效性以及交易者福利的變化情況。

發文機構：北京化工大學經濟管理學院 北京航空航天大學經濟管理學院

關鍵詞：市場動力學自組織原理貝葉斯均衡策略互補策略替代market dynamicsself-organizing principleBayesian equilibriumstrategic complementaritystrategic substitutability

分類號： F83[經濟管理—金融學]