現金流權偏離、專利數量與IPO抑價

作者：徐維隆,牟衛衛,孫子淇

摘要：本文以2012—2016年在中國A股市場IPO的上市公司為分析對象,實證研究了現金流權偏離、專利數量與IPO抑價之間的關系。研究發現,現金流權偏離度與IPO抑價率存在顯著的負相關關系,表明終極股東現金流權偏離度越大,公司IPO時定價越高,則IPO抑價程度越低;公司的專利數量顯著改善了現金流權偏離度與IPO抑價率的負相關關系,上市公司的專利數量有向市場傳遞信號的作用,可限制終極股東在公司IPO時的高定價和IPO后侵占中小股東利益等不當行為。進一步分析發現,專利數量的調節作用因公司性質的不同而有差異。

發文機構：遼寧工程技術大學工商管理學院 遼寧工程技術大學研究生院

關鍵詞：現金流權偏離專利數量IPO抑價cash flow right deviationpatent quantityIPO underpricing

分類號： F83[經濟管理—金融學]