財政補貼、法律監督與地方投融資平臺代理成本

作者：李昊洋,程小可,李馨子

摘要：在"去杠桿"政策背景下,規范地方投融資平臺運營對我國經濟平穩發展至關重要。本文基于委托代理理論,采用2007-2015年間公開發行債券的地方投融資平臺作為樣本,實證分析了財政補貼對地方投融資平臺代理成本產生的影響以及法律監督在其間所起的調節作用,并比較了該影響在不同層級投融資平臺間的差異。研究發現,財政補貼提高了投融資平臺代理成本,降低了經營效率,但法律監督的加強能夠使這種現象得到緩解,并且由于不同層級平臺間制度建設與管理層晉升激勵強度存在差異,使得這種情況在較低層級地方投融資平臺中更為明顯。進一步研究發現,以上情況主要存在于管理層從事機會主義行為能力或動機較強的樣本中。

發文機構：北京科技大學東凌經濟管理學院 北京交通大學經濟管理學院 中央財經大學會計學院

關鍵詞：財政補貼代理成本法律監督投融資平臺government subsidyagency costlegal supervisionfinancing platform

分類號： D92[政治法律—法學]