證券交易所一線監管與企業高管變更--基于問詢函的證據

作者：鄧祎璐,李哲,陳運森

摘要：監管問詢是證券交易所一線監管的重要途徑,本文從公司治理視角對問詢函的經濟后果進行研究。結果發現,企業是否收到問詢函與高管變更概率顯著正相關。進一步地,財務報告問詢函會顯著提高高管變更概率,且財務報告問詢函總數越多、針對同一財務報告的問詢次數越多或財務報告問詢函包含的問題數量越多,高管變更概率越高。對財務報告問詢函內容進行細分后發現,當財務報告問詢函需要中介機構發表意見、涉及關聯交易或并購等重大事項、回函承認存在錯誤、延期回函或收回函間隔天數越多時,企業高管變更概率越高。橫截面分析發現,上述結果主要存在于市場化程度較高和公司治理較好的企業。最后,交易所問詢函也會顯著提高董事會秘書和財務總監的變更概率。結論為交易所問詢函監管的有效性及2019年中央政治局會議首提"提高上市公司質量"的系列政策提供了重要證據。

發文機構：中央財經大學會計學院

關鍵詞：證券交易所一線監管問詢函高管變更stock exchangesfront-line regulationinquiry lettertop management turnover

分類號： R65[醫藥衛生—臨床醫學][醫藥衛生—外科學]