中國貨幣政策信貸傳導的非對稱與時變效應研究——基于PCHVAR模型

作者：崔百勝,高崧耀,胡春燕

摘要：本文構建以貿易開放度、第二產業比重和人均收入指數為條件變量,以經濟增長、通貨膨脹和本外幣存貸款余額為內生變量,以中長期貸款為共同外生變量的條件同質面板向量自回歸模型(PCHVAR),分析中國貨幣政策信貸傳導非對稱與時變效應。結果表明,本外幣貸款余額與經濟增長之間互為格蘭杰因果關系,而與通貨膨脹之間互不存在格蘭杰因果關系。面對本外幣貸款余額的正向沖擊,以貿易開放度為條件變量時,貿易開放度高的地區,經濟增長的脈沖響應程度也高,而通貨膨脹的脈沖響應則低于貿易開放度低的地區;以第二產業比重作為條件變量時,第二產業比重高的地區,經濟增長和通貨膨脹的脈沖響應程度也高;以人均收入指數為條件變量時,人均收入指數高的地區,經濟增長的脈沖響應程度也高,而通貨膨脹的脈沖響應,則呈現出"兩端高、中間低"的非對稱格局。

發文機構：上海師范大學商學院

關鍵詞：貨幣政策信貸傳導非對稱與時變效應PCHVAR模型monetary policycredit transmissionasymmetric and time-varying effectPCHVAR model

分類號： F83[經濟管理—金融學]