中國中央銀行對資產價格的貨幣政策調控具有非對稱偏好嗎?——基于Linex央行損失函數的理論與實證研究

作者：鄭冠群,徐妍

摘要：基于Linex央行損失函數和拓展的前瞻型IS-Philips框架,論證了中央銀行對資產價格波動的非對稱偏好及其決定的非對稱貨幣政策調控規則;并利用中國的房地產價格和股票價格數據,實證檢驗了刻畫央行非對稱偏好的非線性歐拉方程。研究結果表明:中國中央銀行對資產價格波動存在顯著的非對稱偏好:更偏好于資產價格向上偏離穩態均值,而不是向下偏離穩態均值。基于參數估計值的"非對稱性偏好導致的利率偏差"測算結果揭示:中國中央銀行對資產價格波動的非對稱偏好會導致基準利率下偏,存在潛在的金融風險。

發文機構：西安電子科技大學經濟與管理學院 長安大學經濟與管理學院

關鍵詞：貨幣政策資產價格非對稱偏好monetary policyasset pricesasymmetric preferences

分類號： F822.0[經濟管理—財政學]