創業投資引導基金補償機制對創投機構網絡位置的影響研究

作者：楊敏利,丁文虎,郭立宏,Marcus W.Feldman

摘要：隨著創投市場的網絡化趨勢越來越突出,提升網絡位置成為創投機構的重要競爭戰略之一。論文基于激勵視角研究創業投資引導基金(簡稱引導基金)補償機制對創投機構網絡位置的影響。通過私募通數據庫搜集大樣本數據構造匹配樣本,使用雙重差分模型,研究結論表明:(1)引導基金參股時為私人資本提供收益補償、固定收益補償、或者收益補償加上固定收益補償會提升創投機構的網絡位置,為私人資本提供虧損補償、虧損補償加上固定收益補償、或者虧損補償加上收益補償加上固定收益補償則不會提升創投機構的網絡位置;(2)相比于參股國有背景創投機構而言,引導基金參股非國有背景創投機構時提供收益補償、固定收益補償、或者收益補償加上固定收益補償對網絡位置的提升作用更明顯。論文拓寬了創投機構提升網絡位置的戰略選擇,對引導基金主管部門選擇補償機制也有一定的參考意義。

發文機構：西安理工大學經濟與管理學院 西北大學經濟管理學院 斯坦福大學莫里森人口與資源研究所

關鍵詞：引導基金參股補償機制創投機構網絡位置Government Venture Capital Guiding Fundequity participationcompensation mechanismventure capital firmnetwork position

分類號： F83[經濟管理—金融學]