EVA考核機制實施與公司現金持有——來自我國中央企業的經驗證據

作者：梁上坤,潘俊,白羽

摘要：2010年起國務院國有資產監督管理委員會(簡稱國資委)在中央企業全面推行EVA考核評價,這一系統性的考核機制改變必然會引起公司行為多方面的變化。以2007-2012年滬、深A股上市公司為研究樣本,本文檢驗了EVA考核實施對公司現金持有水平和現金持有價值的影響。結果顯示:EVA考核實施后,中央企業的現金持有水平顯著下降,同時現金持有價值顯著上升。進一步的探究發現,區分協同效應強度,以上關系主要存在于協同效應較弱的情況下;區分公司擴張速度,以上關系在擴張速度較高的情況下較為明顯。在豐富的穩健性測試下,上述結果保持穩定。本文借助管理層考核機制的變遷,從激勵設計角度拓展了現金持有水平與持有價值的相關研究,為EVA考核機制實施的后果增添了新的證據,有益于其未來推廣的思考。

發文機構：中央財經大學會計學院/中國管理會計研究與發展中心 南京審計大學會計學院

關鍵詞：中央企業EVA考核評價現金持有水平現金持有價值協同效應central SOEsEVA assessmentcash holdingscash valuecoordination effect

分類號： F27[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]