融資租賃資產流轉風險定價研究——以普通乘用車輛融資租賃合約售后回租為例

作者：張偉,高悅

摘要：本研究構建普通乘用車輛融資租賃合約售后回租交易風險定價模型,度量租賃資產貶值和價值波動風險、承租人和原出租人聯合違約風險,運用蒙特卡洛模擬法、信用評級遷移矩陣、二叉樹-實物期權模型等,計算回租租金和租賃利率的理論區間,之后結合實際案例,驗證模型的有效性。研究表明:(1)案例基于模型進行風險定價的結果可信;(2)回租交易定價應與交易雙方承擔的風險相匹配,案例合約轉讓實際價格小于風險定價,租賃利率實際定價高于風險定價,即在實際交易中,合約出讓方對受讓方進行了風險補貼,并支付了過高的成本。而在模型定價中,回租本金和租賃利率的理論定價均為蒙特卡洛模擬下的風險分布區間定價,為交易雙方提供了風險分攤的參考依據。

發文機構：北京工商大學經濟學院 中國郵政儲蓄銀行總行審計局

關鍵詞：融資租賃合約售后回租風險定價信用風險financial leasingsale-lease back of the contractrisk pricingcredit risk

分類號： F83[經濟管理—金融學]