創業板公司公開上市對研發投入的影響分析

作者：李丹蒙,孫淑偉,顏恩點

摘要：本文以"動態"的視角來分析公開上市是否影響了企業的研發投入。具體來說,本文使用中國創業板上市公司的數據,采用倍差法的實證研究設計,發現創業板公司公開上市改變了企業持續性研發投入模式,進而使企業研發投入降低,即與上市前相比上市后的研發投入更低。進一步的分析發現,降低的因素來自上市引發的股權分散、代理問題以及其業績壓力,而上市資格的優勢--募集的資金和股權的流動性,則引導了企業在增長方向的選擇上更多地依靠外部并購。本文的研究結果顯示,在對研發投入這一企業創新重要的衡量變量影響上,公開上市給創業板公司帶來的成本超過了上市帶來的收益。本文的發現對IPO經濟后果及長期業績表現的研究文獻做出了補充,也豐富了企業創新的有關研究成果。

發文機構：華東理工大學商學院 上海對外經貿大學會計學院 上海大學管理學院

關鍵詞：公開上市研發投入代理問題短視主義IPOR&D investmentagency issuecorporate myopia

分類號： F83[經濟管理—金融學]