銀企關系對企業現金股利支付意愿和支付水平的影響--基于雙欄模型的研究

作者：羅付巖

摘要：本文以現金股利分配政策的代理理論為基礎,通過引入銀企關系的融資約束假設和債權治理假設,將銀企關系和股利分配政策納入統一的分析框架,使用股權分置改革后我國2006-2015年A股上市公司數據和雙欄模型考察了銀企關系對企業現金股利支付意愿和支付水平的影響。實證結果顯示,銀企關系對現金股利支付意愿和支付水平的影響存在差異,銀企關系的規模、金額和時間一方面顯著增加了企業現金股利的支付意愿,支持融資約束假設;另一方面,在企業同意支付現金股利的情況下,銀企關系顯著抑制了現金股利的支付水平,支持債權治理假設。

發文機構：桂林理工大學商學院

關鍵詞：銀企關系現金股利雙欄模型融資約束債權治理bank-firm relationshipcash dividenddouble hurdle modelfinancial constraintclaims governance

分類號： F27[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]