多元股東決策權配置:行為邏輯與路徑策略——基于萬科集團的案例研究

作者：馬連福,杜博

摘要：多元股東決策權配置在理論研究與實踐中引發廣泛關注。股權結構的分散化與治理機制多樣化引致了多元股東出現并參與公司決策。具有不同身份及偏好的多元股東突破傳統的股權結構決策框架,形成了以經濟、社會關系為紐帶的網絡結構決策框架。本文基于股權結構與網絡結構的雙重視角對"寶萬之爭"事件開展案例研究,探究多元股東獲取與維持決策權的行為邏輯與路徑策略。研究發現:股權和網絡權力共同構成了多元股東參與決策的權力基礎;依據股權比例與網絡權力高低形成了4種決策權配置模式;對應4種配置模式,多元股東在決策過程中形成了4種不同角色。基于決策權的力量模型以及交易模型,本文對不同角色的股東主體開展行為邏輯分析,厘清多元股東參與決策并獲取決策權的路徑策略,進一步拓展股東治理理論。此外,研究結論還表明,在股權結構與網絡結構的共同作用下,多元股東的決策權與控股權呈現分離趨勢,網絡權力成為決策權的重要維度;通過合理的決策權細分與配置,才能夠將多元股東的資源稟賦與行為偏好統一到公司的科學決策之中以提升決策質量。

發文機構：南開大學中國公司治理研究院 南開大學商學院

關鍵詞：多元股東決策決策權配置股東決策網絡網絡權力pluralistic shareholders decisiondecision rights allocationshareholders decision networknetwork power

分類號： F27[經濟管理—企業管理][經濟管理—國民經濟]