基于O-U過程的基金配對資產動態管理策略研究

作者：傅毅,張寄洲,郭潤楠

摘要：配對交易是一種市場中性投資策略,自從其投入實戰以來,已經受到了投資者的廣泛認可。本文假設配對資產價差服從Ornstein-Uhlenbeck(O-U)過程,考慮基金管理者同時管理多個配對資產,在到期投資組合財富效用最大化的目標下,建立了高維動態配對資產的管理策略模型。為了對模型求解,本文運用動態規劃原理,推導得到了模型值函數對應的HJB方程,通過分離變量法求得了該方程的顯式解,即模型的最大財富效用與最優管理策略。最后,為了對模型結果進行檢驗,本文對國內證券市場的配對資產進行了動態模擬,并進而分析了文中策略的有效性和穩健性。

發文機構：上海師范大學商學院 上海師范大學數理學院

關鍵詞：配對交易資產管理隨機控制HJB方程pairs tradingasset managementstochastic controlHJB equation

分類號： F832.51[經濟管理—金融學]