中國債券利差對宏觀經濟指標的預測能力研究

作者：王雷,聶常虹

摘要：債券市場是中國第二大投融資市場,國內外研究都表明債券利差包含了宏觀經濟的預測信息,但對中國債券利差預測能力的研究較少,且大多停留在傳統債券利差的研究階段,亟待構建具有顯著預測效力的新指標。本研究結合我國國情,采用自下而上的方法,構建了適合我國實際情況的新債券利差,即民營企業信用利差指數。通過檢驗新指標與已有債券利差對宏觀經濟指標的預測能力,發現民營企業信用利差指數對宏觀經濟變量具有最好的預測能力,是中國債券市場的關鍵利差。通過構建VAR模型,發現債券市場沖擊將提高實體企業融資成本,減少固定資產投資,降低物價水平,繼而引起經濟增速放緩。本研究構建的民營企業債券利差指數可以為宏觀調控發揮預警和參考作用。

發文機構：中國科學院大學經濟與管理學院 中國科學院動物研究所

關鍵詞：債券信用利差宏觀經濟預測關鍵利差bondscredit spreadmacro economyforecastkey spreads

分類號： F830.5[經濟管理—金融學]